今天，再生资源信息网给大家带来橡胶年报:下游消费是关键 重心上移概率大。
根据ANRPC提供的2010年的新增种植面积以及翻新种植面积测算,2017年的天然橡胶供应增量大于2016年天胶增量。实际天胶产量的增量则需要根据当年的天气情况以及胶农的割胶进度来决定,2017年更要关注价格上来之后,胶农割胶积极性的提升可能性。
全球显性库存处在下降通道中,该因素在2017年将继续支撑胶价。但后期要关注中国国内上海交易所仓单量的持续增加给期货盘面造成的影响,以及青岛保税库存拐点出现之后,库存回升情况。
2016年天胶进口量增量大约为3%左右,基于价格的因素,2017年或能维持2016年增速,甚至更高。
2016年国内消费的好转主要是政策性拉动,而到了2017年这种因为政策性拉动带来的消费增量是否可以维持,从汽车购置税去看,2017年1.6升以下小排量的购置税将从减半提升为75%。有相关预测,这将使得2017年的国内汽车销售减少15%-20%左右。
而重卡的政策延续或只能维持到2017年4月份。2017年寄希望的需求亮点在于基建的投入带来的工程车消费的拉动。同时需要关注明年美国会不会因为基建的增加,从而拉动中国国内的轮胎出口消费。
综合供需来看,2017年的关键在于下游消费,我们认为2017年的消费亮点或在国内的基建投入上带来的拉动以及美国等国外基础设施投资增加带来的消费拉动上。2017年的价格高点极有可能出现在一季度,主要是季节性的供应偏紧叠加国内消费的延续,短期供需格局紧平衡的格局将推升天胶价格。2017年季节性波动依然明显,我们基于对下游消费的谨慎乐观,2017年的格局判断是重心上移的大区间波动,运行区间预计为15000-25000元/吨。
策略:明年的主要策略是抓住季节性的多头机会,关注一季度末的做多机会,时间有望延续到5月份,价格有望攀升到25000元/吨,四季度因为下游消费的旺季,也有望再来一波涨势。期间需要关注产区的天气情况,以及下游消费是否可以维持。
风险:产区天气正常,胶农割胶积极性得到极大提高,下游消费出现大幅下挫。